Prediction markets: per il Regno Unito è gioco d’azzardo, non finanza

I prediction markets (tema che abbiamo già trattato in questo articolo) rappresentano da tempo un caso di studio sulla possibilità di implementazione dei protocolli automatizzati, meglio noti come smart contract. I suddetti strumenti permettono la creazione di mercati in cui è possibile scommettere sull'esito di eventi futuri, sfruttando la programmabilità della logica contrattuale per assicurare automaticità e inalterabilità all'esecuzione degli accordi. Detto in modo semplice, gli smart contract permettono in modo automatico la gestione delle puntate, la chiusura dei mercati e la distribuzione delle vincite.

Il prezzo di ogni contratto riflette la probabilità percepita dal mercato circa l’esito atteso. Quando l’evento si verifica, i contratti associati alla previsione corretta vengono liquidati secondo regole predefinite, tipicamente certificate con smart contract su blockchain.

Finora questo tipo di mercato è passato in sordina, ma recentemente il chiarimento della Gambling Commission sui prediction markets ha dato nuovo impulso alla discussione internazionale su questi nuovi strumenti, a metà strada tra finanza e scommesse.

L'opinione della Gambling Commission

In un post pubblicato il 4 febbraio 2026, Brad Enright, Director of Strategy della Gambling Commission, ha definito in maniera chiara l’approccio regolatorio del Regno Unito. Enright ha chiarito che le piattaforme nate negli Stati Uniti difficilmente potranno operare in Gran Bretagna al di fuori delle regole sul gambling.

Come abbiamo già spiegato i mercati di previsione sono piattaforme che consentono agli utenti di scambiare contratti legati a eventi futuri attraverso meccanismi che ricordano da vicino le betting exchange. Proprio per questa loro similitudine la loro sostanza resta assimilabile a un’attività di intermediazione nelle scommesse.

Di conseguenza, per la Gambling Commission anche i prediction markets rientrano nella definizione di gioco d’azzardo. 

Enright sottolinea anche che i modelli oggi proposti dai prediction markets appaiono destinati a rientrare nel perimetro delle licenze per “betting intermediary”. Tutto ciò porta i soggetti che operano in questo ambito a sottostare a obblighi stringenti quali tutela del consumatore, correttezza, integrità dei mercati, prevenzione del crimine e contrasto al riciclaggio.

Il messaggio è chiaro: se gli operatori di questo mercato volessero entrare nel mercato britannico non potrebbero presentarsi come prodotti «non gambling» e sarebbero soggetti alle leggi vigenti.

Spread betting: l'eccezione

La Gambling Commission ha voluto sottolineare che, a differenza dei prediction markets, il cosiddetto spread betting resta sotto la Financial Conduct Authority (FCA). 

Come mai questa distinzione?

Lo spread betting è un prodotto finanziario derivato che sfrutta l’effetto leva. Ciò significa che, nelle operazioni di spread betting di fatto si scommette sulla direzione in cui si muoverà il mercato. L’accuratezza della scommessa determina profitti o perdite alla chiusura della posizione. 

Cosa significa sfruttare l'effetto leva? 

In parole povere per aprire una posizione, basta depositare solo una frazione dell’esposizione complessiva. Il margine richiesto dipende dal mercato scelto e dalla grandezza della posizione. Per questo motivo lo spread betting viene equiparato a un prodotto finanziario e non a un derivato dell'azzardo.

Quali sono le differenze tra Gran Bretagna e USA?

Brad Enright ha sottolineato anche una differenza strutturale tra Regno Unito e Stati Uniti. Se nel paese europeo le scommesse sportive sono già regolamentate da tempo in un sistema unico e consolidato, in America il settore è più recente e frammentato, con approcci diversi Stato per Stato.

Per questo motivo le regole della Gambling Commission sono più rigide. Se negli Usa quindi i prediction markets si muovono in un contesto più liberista, nel Regno Unito si continuerà il monitoraggio su un fenomeno destinato a crescere in un mercato del gambling sempre più globale.